Apollo dan Blackstone Gelontorkan US$35 Miliar untuk Chip Google TPU bagi Anthropic

CLB.my.id - Apollo Global Management dan Blackstone telah menyelesaikan paket pembiayaan utang senilai US$35 miliar untuk membeli chip Tensor Processing Unit (TPU) buatan Google bagi Anthropic. Transaksi ini menjadi salah satu kesepakatan kredit privat terbesar yang pernah disusun, dan menandai babak baru dalam pembiayaan infrastruktur AI.

Kesepakatan ini menggunakan kendaraan tujuan khusus (Special-Purpose Vehicle/SPV) yang meminjam dana, membeli chip TPU, lalu menyewakannya kepada Anthropic. Dengan struktur ini, kewajiban utang tetap berada di luar neraca Anthropic, menjaga kesehatan keuangan perusahaan menjelang kemungkinan IPO.

Tiga Lapis Pembiayaan dengan Jaminan Broadcom

Pembiayaan dibagi menjadi tiga lapisan dengan profil risiko berbeda. Lapisan A1 senilai sekitar US$6 miliar memiliki spread satu persen di atas obligasi pemerintah AS dan dijual ke bank. Lapisan A2 senilai sekitar US$24 miliar membawa kupon 5,75 persen. Kedua lapisan senior ini mendapat jaminan dari Broadcom melalui perjanjian dukungan nilai residu.

Jika Anthropic gagal membayar sewa dan chip dijual dengan harga lebih rendah dari jumlah utang, Broadcom menutup selisihnya. Mekanisme ini secara efektif memindahkan risiko kredit dari startup AI bernilai ratusan miliar dolar ke perusahaan semikonduktor senilai US$500 miliar, membuat catatan senior jauh lebih menarik bagi investor institusional.

Lapisan B senilai US$4,5 miliar membawa kupon 8,5 persen tanpa jaminan Broadcom, artinya investor menanggung risiko penuh termasuk risiko kedaluwarsa teknologi. Sekitar setengah dari total utang ini disindikasikan ke investor luar.

Target 20 Gigawatt Komputasi hingga 2028

CEO Broadcom Hock Tan mengonfirmasi bahwa kemitraan ini menargetkan penyebaran kapasitas komputasi lebih dari 20 gigawatt melalui platform AI XPV hingga 2028. Angka itu setara dengan konsumsi daya sebuah negara kecil, dan menunjukkan bahwa pembangunan infrastruktur AI masih jauh dari puncaknya.

Kesepakatan ini datang pada momen strategis. Anthropic baru-baru ini menyelesaikan putaran pendanaan Seri H senilai US$65 miliar yang menilai perusahaan di US$965 miliar, melampaui valuasi OpenAI untuk pertama kalinya. Anthropic juga telah mengajukan S-1 secara rahasia ke SEC untuk IPO di AS.

Model Pembiayaan Baru untuk Era AI

Transaksi ini memperkenalkan model pembiayaan yang kemungkinan akan direplikasi oleh laboratorium AI lain. Alih-alih perusahaan teknologi menaikkan ekuitas atau menerbitkan utang sendiri untuk membeli chip, lapisan keuangan baru muncul: dana kredit privat yang membiayai perangkat keras, pembuat chip yang menanggung risiko, dan laboratorium AI menyewa apa yang mereka butuhkan tanpa membebani neraca mereka.

Pemilihan Google TPU alih-alih GPU NVIDIA bersifat strategis. Selain karena Google adalah investor dan pemasok, TPU bisa menawarkan performa harga yang lebih baik untuk beban kerja spesifik Anthropic. Kesepakatan ini memberikan Anthropic kapasitas komputasi yang dapat diprediksi dengan biaya yang sudah diketahui.

Dengan compute sebagai kendala utama pertumbuhan, langkah Apollo dan Blackstone ini memastikan Anthropic memiliki pasokan chip yang aman untuk bertahun-tahun ke depan. Persaingan infrastruktur AI memasuki fase baru, dan Wall Street kini menjadi pemain kunci di balik layar.***